Cosa sono i Reverse Repurchase Agreement [RRPs] operati dalla FED

I Reverse Repurchase Agreement, RRPs o anche Reverse REPO, sono operazioni di pronti contro termine in cui la FED vende titoli ad una controparte qualificata con la promessa di riacquisto ad una data e a un prezzo già determinati al momento della conclusione dell'operazione di vendita.

Un REPO è tipicamente un'operazione di mercato aperto in cui la FED acquista titoli. Quando la Federal Reserve invece acquista titoli, il REPO viene detto Inverse. I REPO sono operazioni di mercato aperto con cui la FED immette liquidità nel sistema economico, mentre i Reverse REPO sono operazioni di mercato aperto con cui la FED drena liquidità dal sistema. Sia i REPO che i RRPs sono strumenti di attuazione della politica monetaria gestiti dalla Federal Reserve.

L'Open Market Trading Desk è un ufficio della Federal Reserve Bank di New York (New York Fed) ed è responsabile della conduzione delle operazioni di mercato aperto condotte dalla FED sotto l'autorizzazione e la direzione del Federal Open Market Committee (FOMC). Un accordo di pronti contro termini inversi condotto dal Desk, noto anche come “reverse repo” o “RRP,” è una transazione in cui il Desk vende un titolo a una controparte idonea con un accordo per riacquistare lo stesso titolo a un prezzo specificato in una data futura determinata. La differenza tra il prezzo di vendita e il prezzo di riacquisto, insieme al periodo di tempo tra vendita e acquisto, implica un tasso d'interesse pagato dalla Federal Reserve sulla transazione.

Quando il Desk conduce operazioni di mercato aperto tramite RRPs, vende titoli di stato americani detenuti nel System Open Market Account (SOMA) Questo lascia invariata la dimensione del portafoglio SOMA, poiché i titoli venduti temporaneamente tramite accordi di pronti contro termini continuano a essere riportati come attivi detenuti dal SOMA in conformità con i principi contabili generalmente accettati. Tuttavia, la transazione sposta alcune passività nel bilancio della Federal Reserve da depositi detenuti da istituzioni depositarie (conosciuti anche come riserve bancarie) a pronti contro termini inversi, per la durata della transazione. Queste operazioni RRP possono avere scadenza overnight o per altro termine o scadenza specificata.